陀螺电竞

Guild Esports 终究没有撑住。

10月16日，由贝克汉姆投资的 Guild Esports 电竞俱乐部宣布被美国体育投资公司 DCB Sports LLC 全面收购。

此次收购之后，Guild Esports and Gaming Ltd 将成立一家新的公司，新公司将以 10万英镑（约13万美元）收购Guild 100% 的资产。不过，新公司将承担 Guild 此前超 200 万英镑（约260万美元）的债务。

1.英国首家上市电竞公司

几乎很难在电竞俱乐部的财报上看到能令人满意的信息，至于财报中的“发展预估和展望”，更像是对财务问题的一种遮掩。

2020年6月，前职业足球运动员大卫·贝克汉姆通过他旗下的 DB Ventures 投资了一家成立于英国的新电子竞技初创公司——Guild Esports（前身Lord Esports成立于2019年9月，贝克汉姆为第四大股东），他的目标是以传统体育学院模式发掘和培养电竞人才。

初期，Guild Esports 主要以学院模式为基础，发掘和培养人才。具体来说，就是以尽可能少的成本，培养一批电竞选手，Guild Esports 早期将主要目标放在了竞争环境较弱的赛事项目上，比如《火箭联盟》、《堡垒之夜》、《FIFA》和初期寻求合作伙伴的《VALORANT》（无畏契约）。

在这些参与的项目中，一方面是入局成本较低，没有高昂的席位费；另一方面，则是布局一些潜力股，例如对《无畏契约》的提前布局。

得益于贝克汉姆在足球领域的影响力，Guild Esports 在《FIFA》这一赛事项目中建立了一定的影响力；此前市场中曾有分析认为如果 Guild Esports 能获得《无畏契约》VCT联赛的席位，俱乐部收入将迎来大幅增长——2022 年 9月，拳头宣布获得《无畏契约》VCT联赛席位的 30 家俱乐部，无需支付席位费并且将提供收入分享和其他财务激励措施。但 Guild Esports 最终并未加入VCT合作伙伴名单，最终解散了男性 VALORANT 战队，仅留下成绩不错的女性 VALORANT 团队。

截止目前，Guild Esports 拥有《Apex英雄》、《使命召唤：战区》、《EA FC》、《堡垒之夜》、《街头霸王》、《模拟赛车（ESL R1）》、《铁拳》和《Mobile Legends：Bang Bang》等赛事队伍，其中后者是与 R8 Esports 合作推出的。该公司最近几个月与其《CS 2》团队分道扬镳，并计划在出现商业上可行的机会时与《VALORANT》和《火箭联盟》一起再次进军电子竞技。

Guild Esports 也是首家在英国上市的电竞公司。2020 年 10 月，Guild Esports 正是在伦敦证券交易所上市，当时，Guild Esports的目标是获得 2500 万英镑（约3244万美元）的融资，公司估值为 1 亿英镑（1.29亿美元）。据英国《金融时报》报道，该公司计划在这一次 IPO 募资 2000 万英镑（2594万美元），报道称其估值目标已减半至 5000 万英镑（6485万美元）。

但自公开募股以来，Guild Esports 一直难以创造可持续的收入或利润，截止到10月22日，该公司股价为0.047 英镑（最初上市股价为8.15英镑），股价的持续暴跌，不断地损失着股东和支持该公司股票的粉丝的价值。但对投资人贝克汉姆似乎除外。

2.电竞+名人有没有搞头？

2020 年，据《 The Esports Observer》报道，足球巨星大卫·贝克汉姆将在未来五年内从他最近投资的公司 Guild Esports 获得近 2000 万美元的报酬。

报道称，在贝克汉姆投资 Guild Esports 之前，该公司与贝克汉姆旗下的 Footwork Productions 公司达成了一项协议，该公司负责授权贝克汉姆的姓名和肖像权。该协议为期五年，价值至少 1525 万英镑（1978万美元），贝克汉姆则成为 Guild Esports 的代言人。报道称，该协议签署于 2020 年 5 月，远早于贝克汉姆投资该公司之前。

该协议允许 Guild 使用贝克汉姆的名字、形象和其他资产来营销公司，贝克汉姆本人必须参与宣传照片拍摄、视频拍摄和活动，以及在社交媒体上发布有关 Guild Esports 的帖子。 贝克汉姆每年将获得一笔费用，相当于 Guild 所有商品销售和赞助收入的 15%，但也有保证金额，每年都会上涨，最低 292 万美元，最高 515 万美元。据报道，这些款项是提前支付的，因此在签署协议时，贝克汉姆的公司已经获得了近 300 万美元的报酬，而当时他还没有投资 Guild。

也就是说，贝克汉姆的公司以 31.9 万美元的投资获得至少 900 万美元的收益，这要归功于他与授权公司达成的协议中为第二年和第三年的付款提供的担保。而且这只是最坏的情况。

但市场上多项案例证明，名人的 IP 加盟并不能为电竞俱乐部带来更多的收入，至少在支付肖像版权和营收上很难达成收支平衡。

此前《福布斯》杂志曾报道，北美电竞俱乐部 FaZe Clan 为了获得 Snoop Dogg（说唱歌手）“IP品牌”的使用权，FaZe Clan 同意给 Snoop Dogg 价值 190 万美元的股份和一个董事会席位，以及价值 24.8 万美元的股份。但因财务成本过高，无法证明个人IP对品牌价值的投资是合理的。

Guild Esports 显然也注意到了高额品牌使用权问题。2022 年 9 月，Guild Esports 与贝克汉姆重新商定了一份协议，新协议中表明，Guild Esports 将向 Footwork Productions 提供 20% 的商品和赞助收入。原本协议中 Guild Esports 尚未支付的 750 万英镑（973万美元）则被省下，不再需要按年支付。而在此前，贝克汉姆在五年内至少欠下 1525 万英镑（1978万美元）。

Guild Esports 表示与贝克汉姆的新协议是旨在通过降低个人形象授权成本使公司在短期内更有效率盈利，并且通过将支付贝克汉姆的费用将公司的赞助与商品收入挂钩。Guild Esports 认为，签订的新协议表明贝克汉姆坚信公司具备长期吸引高质量赞助商的能力。

事实上，Guild Esports 也在探索除赛事之外可变现的业务。

在营收占比上，品牌赞助仍占据多数，除此之外则是“Guild Academy 电竞学院业务”和“制作和创意机构 Guild Studios”的收入。

2021年，Guild Esports 推出了 Guild Academy 电竞学院业务。根据官方介绍，该业务模仿了英格兰超级联赛俱乐部建立的足球学院，通过提供电竞训练和电竞就业等多方面课程实现营收。

不过，这是一项短期很难见利的生意，Guild Esports 在 2022 年 6月发布的半年财报中提到，亏损很大一部分用在了电竞学院业务的建设上。值得关注的是，

Guild Esports 的制作和创意机构 Guild Studios 的收入则有所增长（这也是近几年各大电竞公司在开展多元化变现业务时最先选择的方向之一），Guild 的 2024 年上半年财报显示（2023年10月到2024年3月），Guild Studios 从 2023 年上年的 10.9 万英镑（14万美元）增长到了58.6 万英镑（76万美元），增长幅度达到 537%。

2024上半年 Guild Esports 的运营费用也有所减少，对比 2023 上半年年亏损的 228 万英镑（295万美元），2024 年上半年降低到了 180 万英镑（233万美元），该公司称，这是在行政费用减少 38% 之后实现的。

3.电竞企业需要学会谦卑

但归根结底，一切的创新和补救措施都难以让这家公司实现盈利。Guild Esport 指出，截至 2024 年 9 月，其负债总额为 136 万英镑（176万美元），但其应收账款（即 Guild 所欠的金额）却高达 152 万英镑（197万美元）。截至今年 7 月 31 日，该组织的现金流为 2.5 万英镑（3.2万美元）。

随着现金储备不断减少，Guild Esports 董事会启动了一项战略审查，以探索各种选择，包括股权融资、获得贷款、进一步降低成本、出售资产或寻找新东家。然而，这些努力被证明是不够的，因此资产出售是“最佳行动方案”。

Guild Esports 可能被收购的消息是在宣布正在探索财务解决方案之后发布的。DCB Sports 是一家主要涉足体育领域的投资管理公司，该公司投资过意大利足球俱乐部 Venezia FC 和 The Bay Golf Club（后者将参加名为 TGL 的新室内高尔夫联赛）。此外，DCB Sports 还牵头一个财团收购了位于洛杉矶的Big3 篮球联赛（3v3 篮球联赛）的一支球队。 对 Guild 资产的收购，是该公司在电子竞技领域的首次投资。

并购整合在电竞领域已经变得很常见，在对 2021 年全球电竞投融资市场盘点时，陀螺电竞就提出未来或将会迎来一波并购整合高峰。一来是因为圈外的大型集团对收购电竞领域的企业，有能力、有需求。另一方面，多数电竞企业已经在垂直市场的覆盖接近饱和，开始尝试探索其他电竞业务和变现模式。这些因素，都将加快电竞企业之间合并、并购的速度。

衍生阅读：起底2021年的电竞产业合并案，我们发现了这三个趋势

过去几年中，很多电竞品牌也通过合并成为了规模更大的企业，例如深圳星竞威武集团与Ninjas in Pyjamas的合并，以及 Giants Gaming 和 EXCEL Esports 的合并等等；也有公司在经历飞速增长下跌后被收购重新开始，例如 北美电子竞技和娱乐公司 GameSquare 以全股票交易方式收购电子竞技组织 FaZe Clan。此前 FaZe Clan 的估值曾达10亿美元。

过往一些案例证明电竞被炒作太夸张了，早些年对未来发展的精彩描述让大量资本涌入，现在资本对电竞领域的投资越来越谨慎，甚至赞助品牌也开始讲究性价比去投放网络主播和KOL，电竞团队被迫更加节俭。

我一直认为经历过踏上巅峰到跌落谷底的 FaZe Clan 更能成功，因为它更谦逊了，更为专一的将业务重心放在电竞上，展开其他业务时也往往更加务实，而非先扩大声量和规模。Guild Esports 这次被收购，或许是一次新的开始。